凯旋娱乐下载-

盛工股份有限公司:国内硅蚀刻材料领军企业,在硅片领域具有巨大潜力。。

凯旋娱乐下载-

盛工股份有限公司:国内硅蚀刻材料领军企业,在硅片领域具有巨大潜力。。

原标题:深工股份有限公司:中国硅蚀刻材料领军企业,硅片领域投资重点深工股份有限公司。,中国集成电路蚀刻用单晶硅材料领先供应商是国内为数不多的能够实现大规模、高纯度集成电路蚀刻用单晶硅材料稳定批量生产的企业之一,2018年市场份额约为13%-15%,是细分领域的领军企业。公司技术水平处于世界领先水平,14英寸及以上产品占总收入的90%以上。产品主要销往日本、韩国、美国等国家。客户包括三菱材料、SK化工、coorstek等国际知名蚀刻硅电极制造商。

2016-2018年,由于半导体行业的高度繁荣,公司业绩突出,营业收入44/1.26/283亿元,复合年增长率153%;归属于母公司的净利润11/0.46/107亿元,复合年增长率216%。2019年以来,行业景气度下降,公司业绩下滑。不过,考虑到对蚀刻硅材料的可持续需求,随着终端的复苏和积极开拓新市场和业务,公司的长期业绩将得到有效支撑。下游需求的扩大为硅材料带来了投资机会。6月19日以来,半导体材料的国产化空间很大。

全球半导体销量环比下降,行业景气度逐步回升。终端需求的扩大将带动上游原材料市场的改善。硅材料工业占半导体制造材料的30%以上,是半导体制造中最重要的原材料。随着行业的发展,硅片出货量有望在2020年回升。蚀刻用硅材料是硅片制造和蚀刻过程中的核心消耗品。据估计,到2020年,对硅材料蚀刻的需求将恢复到温度。目前,国内半导体材料国产化水平仍较低,2018年国产化率仅为22%。随着国内半导体产业的快速发展和政策的加大,全球半导体产业向国内转移和技术进步带动了更多的刻蚀需求,申沃有望成为细分领域的领头羊。

技术优势+高客户粘性使护城河。公司拥有两大核心优势:(1)卓越的研发能力。通过自主研发,公司掌握了非磁性大直径单晶硅制造技术、固液共存界面控制技术等多项世界领先的核心技术,构筑了高科技壁垒。产品指标达到世界领先水平,最大批量生产规模可达19英寸,实现了国外产能的有效替代。(2) 丰富的客户资源。硅材料供应行业认证周期长达3-6个月,供应商更换成本高。公司积累了丰富的优质客户资源,客户粘性大,业绩可持续性强。

公司计划融资11亿元,进入空间更大的芯片用硅材料领域。考虑到新业务与原有业务之间的技术联系,公司自主研发能力突出,未来业绩有望增长。盈利预测与估值:19-21年公司营业收入预计为1.89/2.57/3540亿元,同比增长-33%/36%/38%;归属于母公司的净利润预计为0.77/11/1590亿元,同比增长-27%/43%/44%。公司以每股21.67元的价格发行4000万股。我们预计公司2020年和2021年每股收益分别为0.69元和1.00元,对应发行价格的市盈率分别为31倍和22倍。

与行业平均估值水平相比,还有较大的提升空间。风险提示:核心技术泄露风险、行业周期性风险和新业务发展均未如预期。(来源:东吴证券)(主编:df406)。。

Related Post

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注